中国经济走势判断——存量博弈和内卷时代

一朵闲云

说明：本文为针对中国当前和未来宏观经济形势的预测，全文约4800字。
本文目录：
1、经济大萧条的征兆
2、未来经济走势判断和个人抉择
3、未来高增长行业分析
中国经济形势目前极不乐观。
经济危机和大萧条的征兆愈发明显，这突出表现在四个方面：
一、体制内不再安全
体制内，素来是经济危机和暴风雨中的避风港。
一年一度的国考，热门职位全部都是几千比一的录取比例。
但是，在当前的经济形势之下，体制内也已经不再安全。
就笔者所知，甘肃、湖南、四川、重庆等地的机关单位已经开始降薪，有些地方的降薪水平甚至达到了30%以上！
而事业单位也已经开始缩编。
比如中小学校，因为近几年来的中国人口出生率持续下降，导致生源减少，教师岗位不再需要那么多人。
往年，中小学考编的竞争已经很激烈，平均达到了几十比一、一百比一，但今年这个录取比例在部分地区上升到了1000:1的程度！
如果说，在1998年的经济危机和2008年的危机下，体制内还是一个安乐窝的话，
那么，从今年开始，确切地说是从2020年开始，体制内也已经变得不再安全。
二、全球主要国家“去中国化”进程加速
当前，中国经济面临的主要问题是：
在投资、外贸、消费三驾马车当中，投资已经不可能像2008年四万亿大放水之后，持续拉动经济增长——大规模的基建和房地产市场基本已经饱和。
这意味着中国式的凯恩斯主义正在走向它的尽头；
消费方面：
疫情爆发以来，除垄断型国企和部分领域的民企之外，大多数民企步履维艰，纷纷破产倒闭或者处于倒闭的边缘。
广大的打工人处在濒临失业或已经失业的状态中，消费增长势头明显放缓。
唯一仍处于高速增长状态的是外贸。
2022年上半年，我国出口总额为11.14万亿元，同比增长13.2%；进口8.66万亿元，同比增长4.8%。


这就说明了一个极其严峻的问题，我国的经济增长极度依赖于进出口贸易。
确切地说，是依赖于东盟、欧盟、美国、日本市场。
截止2021年，中国对外贸易伙伴排在前五位的分别是：
东盟，5.67万亿，同比增长19.7%；
欧盟，5.35万亿，同比增长19.1%；
美国，4.88万亿，同比增长20.2%；
日本，2.4万亿，同比增长9.4%；
韩国，2.34万亿，同比增长18.4%。
但是，因为一些众所周知的原因，目前全球主要发达国家纷纷提出了在经济上“去中国化”的口号。
以美日为例，美国不断发布制裁中国企业的清单，进一步加大对于中国实体经济的打击力度。
2022年5月22日，美国再次宣布对13家中国企业及个人实施制裁。
日本政府则早在2020年已经出资150亿元，用于鼓励日资企业撤离中国市场。
2021年5月，欧洲议会通过决议，“冻结”中欧投资协定的有关谈判进程……
2022年以来，因为种种因素导致的全球“去中国化”氛围愈发高涨。
在这种严峻的形势之下，中国经济过度依赖外贸的弊端将会被持续放大，形势更加不容乐观。
在GDP增速方面，2022年二季度我国的GDP增速已经下降到破历史记录的0.4%，远远低于欧美国家以及新兴国家。


三、近三年GDP增速持续衰减
从GDP增速来看，从2019年开始，GDP增速已经连年暴跌。
2021年是一个特例，因为全球主要国家受疫情影响，产能下降，中国产能保持上升势头，GDP增速较高。
2019年GDP增速6%；
2020年GDP增速2.2%；
2021年GDP增速8.1%；
2022年二季度GDP增速0.4%。
对比一下：
2010年GDP增速10.64%
2011年GDP增速9.2%
2012年GDP增速7.9%
2013年GDP增速7.8%。



2021年三季度到2022年二季度GDP增速

根据宏观经济学原理，中国的GDP增速每下降1%，就意味着有近400万人失业！
这也正是之前的历届政府都强调GDP增速必须要保8的关键所在。
未来，中国经济有可能掉入中等收入国家陷阱，有可能走上拉美国家的老路——社会两极分化严重，经济增长乏力，政府负债高企，通货膨胀持续。



中国GDP增速在未来至少要达到7以上才有可能跨越中等收入国家陷阱

四、地产经济一家独大的严重危害
最近二十多年来，确切地说自从1998年，中国彻底停止福利分房，放开房地产市场之后，中国的GDP增长中，地产经济起到了举足轻重的作用。
据不完全统计，地产经济对中国GDP的贡献率达到了30%左右——这一数字远远高出发达国家和其他的发展中国家。
目前，中国的平均房价收入比高达28以上，而北上广深等一线城市的房价收入比达到了惊人的45以上！
放眼全球，这也是最高的。
但是，地产经济一家独大造成了很多问题。
首先，地产经济的无序发展持续侵蚀实体经济的生存空间，导致整个中国经济脱实就虚。
大量的金融资本没有投入到见效慢的科技创新型企业，以及需要充分培育的中小企业之上，而是纷纷一头扎进了房地产市场。
资本的本质是逐利，在房地产市场如此蓬勃兴旺而又缺乏市场调节机制和税收平衡机制的情况下，资本不可能对此视而不见，必然会一窝蜂地涌进这个聚宝盆。
大量的央企、地方国企纷纷成立房地产公司进军地产市场就是明证。
其次，地产经济的一家独大严重干扰了整个宏观经济的正常运行，加剧了中国社会的两极分化。
甚至于从某种意义上说，地产经济带来的“金融泡沫”已经绑架了中国的银行业。
我们来看一组统计数字：
2020年，中国全部A股上市公司总净利润4.34万亿元，相比上一年增长仅为1.74%；
这其中包括了54家上市银行净利润1.76万亿元，平均每家银行326亿；
50家头部房企净利润4500多亿，平均每家90亿左右；
银行和房企这两者加起来的净利润超过了2.26万亿，占到整个A股上市公司总净利润的52%以上！
那么截止2020年，中国A股上市公司的总数量是多少呢？是4100多家！
也就是说，总共一百家左右的上市银行和头部房企就拿走了全部上市公司净利润的一半以上！
剩下4000家左右上市公司的平均净利润只有5亿左右。





中国银行业利润惊人

然而，你所看到的这个数据还是在地产经济已经大规模萎靡的2020年。
如果我们再往前追溯两年，会发现这一数字更加惊人！
时间退回到2018年——当时中国股市有3000多家上市公司，净利润3.3万亿，
其中41家上市银行拿走全部净利润的差不多一半（1.52万亿，占47.5%）。
170家上市房地产公司利润5135亿元，占全部上市公司净利润的16%。
也就是说，上市银行和房地产公司两大板块拿走了全部上市公司净利润的三分之二！
剩下3200多家上市公司的平均净利润只有3亿元左右。
3200多家上市公司的利润总和还比不上四大银行的利润总和！
这就是中国宏观经济的真实现状。
“地产经济+金融杠杆”从某种程度上来讲，已经绑架了整个中国经济。
这种大的宏观形势带来的严重后果之一就是——更大范围、更深层次的两极分化——处于银行和核心地产圈层之中的企业和人物，处在整个经济链条的顶端；
在这之外的一层是一般性上市公司、国企；
最下层的是数量极其庞大的中小民营企业和身处其中的“打工人”。
这的的确确是一个差距极大的金字塔！
金字塔的顶端光鲜无比，金字塔的基座是数量庞大、被潮流裹挟却身不由己，以996为代价换取微薄收入养家糊口的普罗大众。
最后，地产经济的过度发展造成了严重的债务危机。
当前，我国各大主要城市除少部分以外，大多数都是债务高企。
绝大部分城市的负债率早已远远超过了国际上公认的100%的警戒线。


而根据各种估算，我国的房地产总值早已超过GDP的400%以上，高居全球榜首。
六个上海市房地产的市值就相当于整个美国房地产的总市值。
我国居民财富中房地产占比超过了80%。
截至2022年6月，我国城镇居民人均负债近13万元；
中国人的债务收入比已经从十几年前的不到35%，上升到了现在的90%。
中国已经从“储蓄大国”转变为“全民负债”时代。
以上种种情况，已经远远超过了日本历史上最著名的地产泡沫时代（1990年左右）。
这些深埋在经济领域的雷，一旦被引爆，后果不堪设想。
今年年初中原大地的事情似乎已经证明了这一点。



中国房产泡沫超过日本历史上最严重的1990年

五、未来经济走势和个人抉择——存量博弈和内卷时代的全面到来
以下是笔者对于未来经济形势的初步判断，仅供参考。
毫无疑问，在未来五到十年甚至更长的时间里，国民经济将全面进入“存量博弈时期”。
各行各业的蛋糕都非常有限，甚至总量在持续缩水，但是资本回报率和劳动力回报率的差距却会持续拉大。
内卷时代的典型特征之一就是，对于穷人来说，发家致富和一夜暴富的机会已经完全不存在了。
资本回报率和劳动力回报率，这两者的收益却会进一步拉大。
也就是说，穷者愈穷，富者愈富。
对于这个问题，法国经济学家托马斯·皮凯蒂（Thomas Piketty）的经济学论著《21世纪资本论》里面早已经有所解释：
资本与劳动力的根本区别就在于，资本可买入、卖出、拥有，而且从理论上讲可无限累积；
而劳动力仅仅是个人能力的使用，可获得酬劳，但不能无限积累或被别人拥有。
所以，资本回报率大概率总是高于宏观经济增长率（GDP），而劳动回报率却基本上等同于或略低于经济增长率。
也就是说，我们大部分人的收入增长，其实是依托于宏观经济的增长；
而在经济下行阶段，我们的收入从整体上看其实是增长乏力乃至可能大幅降低的。
过去十多年，我国的经济增速已由两位数逐级下跌，未来或许会继续下跌至美国式的2%-3%。
身处于其间的我们，如果在过去四十年经济高速增长阶段尚未积累起足够的财富，
还想要在这个经济低迷阶段取得超过经济增长率的收益，确实步履维艰。
往日或许大手大脚惯了，但来日必须节衣缩食，对各项开支必然以轻重缓急为依据且慎之又慎！
六、未来将有可能出现高增长的行业
虽然，未来很多年里，中国经济下行压力持续加大，对于普通人来说社会内卷程度严重加剧。
但是，在宏观经济发生结构性变化的同时，仍然有一些行业机会值得去把握。
1、新能源领域
在“碳中和、碳达峰”背景下的新能源领域，是国际长期战略，因此具备长期红利。
具体包括新能源汽车、风电和光伏等。
2、高端制造领域
被国外“卡脖子”的35项关键技术中，其中绝大部分属于高端制造领域，包括：芯片领域；航空发动机；人工智能与机器人；医学器材；工业母机；超精密抛光工艺；高压共轨系统等等。
这些“国之重器”的国产化事关国运，必然是政策层面大力支持的领域，也是产业与资本聚焦的赛道。
3、新材料领域
新材料是中国七大战略性新兴产业之一，也是其他战略性新兴产业发展的基础与先导。
中国当前新材料领域市场规模超7万亿元。
但在诸多关键材料上，国内产品质量与国际水平仍存在显著差距，主要依赖进口。
据调查，全国130多种关键基础材料，32%的关键材料仍为空白，52%依旧依赖进口。
具体比如燃料电池关键材料、高强度不锈钢、锂电池隔膜、航空钢材、高端轴承钢等重点领域都值得关注。
4、软件领域
操作系统、核心工业软件、核心算法、航空设计软件、数据库管理系统等方面，国内或是空白，或是技术产品与国外仍有相当差距。
5、娱乐领域
是的。这是一个必须要提出来的领域。
虽然，因为众所周知的原因，这个领域已经不可能再像过去那样红极一时。
但是，它仍然潜藏着巨大的机会——毕竟，越是在萧条和苦涩的日子里，精神上就越需要某种程度的慰藉。
后记：
“这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代”。
在这个大时代里，每个人都身不由己的被大环境裹挟、被命运左右、被潮流吞噬，真正的自由之身只在梦里才有。
事实上，最好的时代：1992—2012，已经过去；
次好的时代：2013——2018，也已经逝去；
接下来的大时代是一个充满了考验的时代，考验的是每个人的心性、恒心和毅力。
换句话说，风起云涌、点石成金的时代已经一去不复返了，接下来的时代甚至是对过去岁月的某种“清算”；
但是，这种清算，其实更多的是一种危与机并存的考验，并不是全面崩溃的末日审判。
接下来的岁月里，将更加考验我们每一个人，尤其是还没有完成财富积累的普通人对宏观、微观经济形势的判断，对专业的成长和把握，对社会资源的整合利用的综合素质与能力。
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