中国经济为什么下行？

刘胡

随着国内疫情逐渐得到控制，疫情对中国经济的冲击成为舆论的焦点。诸多经济学家呼吁政府出台经济刺激措施，以应对经济下行的压力。本文尝试解读中国经济下行的原因，提出应对措施。
一、下行的中国经济
2000年-2010年10年间，中国GDP（国内生产总值）从1.2万亿增长至6.1万亿，平均每年保持了10.37%的增长率；2007年更是创下了14.23%的惊人增长。但从2011年至今，GDP增速逐年下降，2018年仅6.57%；世界银行《全球经济展望》预测未来三年（2020-2022）中国的经济增速分别是5.9%、5.8%、5.7%。在疫情的冲击下，有经济学家甚至预测2020年GDP增速在5.5%左右。那么。中国经济增速为什么会下降，是否有相应的措施提振经济呢？
二、短期需求收缩
短期来看，一个经济体的经济增长取决于需求水平。再多的商品也要卖得出去才行。总需求由四个部分组成，消费、投资、净出口、政府支出。
其中，消费是短期需求的主导部分，2018年消费对经济增长的贡献率达76.2%。受疫情影响，一季度的居民消费出现暴跌。以受冲击最严重的餐饮业为例，去年一季度全国餐饮收入10644.1亿元，同比增长9.5%。从如今的形势来看，假定今年一季度三分之二的时间餐饮业处于停滞状态。那么一季度餐饮业损失7770亿元的收入。据学者测算，总体估计，一季度的消费品零售额恐会减少50%-70%，相当于损失额5000亿至7000亿元（此处7000亿是增加值概念，与上文的7770亿元收入不同）。即便疫情结束后会有报复性的消费反弹，也不可能完全抵消这段时间的损失。
从投资来看，疫情期间各地采取严格的交通管制，农民工返岗复工受到阻碍，建设项目的复工进度迟滞。一季度投资额将下降，但是通过后续赶工，年内在投项目的投资额与计划相比，应该相差不大。真正需要担心的是，由于疫情对经济的不利冲击，导致企业投资意愿下降。
净出口方面，疫情已扩散至全球，如果局势进一步恶化，欧洲、美国等主要出口国家和地区，采取严厉的防控措施，出口需求将萎缩。
政府支出，或许是目前最可能支撑起需求的领域了。政府大规模的投资和采购，可以直接拉动需求。政府支出中最主要的基建投资需要大量的资金，单纯靠财政收入很难应付大规模的现金流出，所以政府通常是举债花钱。但是当前中国地方政府隐形债务问题，尚未彻底解决。这将限制地方政府财政支出的空间。财政部的测算显示，纳入地方政府隐性债务后，2017年底的政府负债率高达72.3％，高于国际警戒线。有学者测算，2019年底地方政府隐形债务余额在30-40万亿左右。因此，单纯靠地方政府借钱搞基建来拉动投资的老路不能再走了。相较而言，中央政府的负债水平上处可控范围。社科院数据显示，2018年中央政府杠杆率仅为16.5%（负债/资产）。
综上，受疫情冲击，经济需求严重收缩。通过中央政府加杠杆，扩大政府投资与支出，将是拉动需求的主要途径。
三、长期增长趋缓
长期来看，一个经济体的经济增长取决于生产能力。经济学认为生产能力由三个部分组成：资本、劳动力和全要素生产率。以开纺织厂为例，企业家投入资本（购买生产线），雇佣工人，就可以形成生产能力。在资本与劳动力数量不变的情况下，企业家还可以通过采用新的技术、优化管理制度等措施，使生产能力进一步提高，这些不能被资本和劳动解释的生产力，就是全要素生产率。因此，经济增长率可以分解为三个部分，全要素增长率、资本增长率、劳动力增长率。



数据来源：国家统计局

数据显示，中国劳动力数量已进入下降期，人口红利快速消失。资本存量的增速也缓慢下降，2019年全社会固定资产投资较上年度下降13.13% 。固定资产投资包括产业投资、房地产投资、基建投资等。近年来，实体经济利润率不断走低制约了企业的投资意愿。受“房住不炒”政策影响，房地产投资持续低迷。基建投资因“降杠杆、减负债”政策影响也低位徘徊。需要指出的是，相关政策虽然短期内制约了生产能力的提高，但长期有利于经济健康运行。
全要素生产率的增长，已越发困难。以技术进步为例，过去的中国一穷二白，发达国家淘汰的技术对于中国来说都是先进的，快速学习和应用先进技术不是难事。如今中国已经在多个领域超越曾经的老师（比如高铁），甚至领跑全球（比如5G）。对现在的中国来说，技术进步将越来越依靠自主创新，好比摸石头过河，免不了磕磕绊绊、缓速前行。
四、破局之道
面对短期需求收缩、长期增长趋缓的局面，破局之道何在？
需要明确的是，长期来看，经济下行是必然的。经济社会在既定资源和技术条件下的生产力存在上限。经济学称之为生产可能性边界。美国是地球上最先进的国家，它的经济增长率一般在2-3%左右，主要是全要素生产率贡献的。中国经济的生产力也将逐步逼近生产可能性边界，最终达到2-3%左右的增长水平。
鉴于目前的情形，应对措施的逻辑应该是：稳定短期需求，加大资本积累力度，努力提高全要素生产率。
在短期，按轻重缓急来排序，首先要尽快复工复产，让社会运转起来；其次是稳就业，有就业才有收入和消费；最后是扩大政府支出，加快重大项目的推进节奏。目前，“新基建”成为舆论和投资热点。笔者认为，新基建并不是什么新鲜事物，上世纪九十年代美国就曾提出“信息高速公路”计划，为后来经济十多年的繁荣奠定了基础。
在长期，要继续加大资本积累力度，提升全要素生产率。投资短期是需求，长期是供给。中央政府通过加杠杆，大力推进“新基建”建设，可以形成有效资本，提高经济长期产出。全要素生产率是一个“黑箱”，一切有利于生产率提高的因素都在里面。其中最主要的是技术进步和制度改进，这两个要提高都不容易，不仅要探索适合中国的技术创新体制，甚至还要破除国外敌对势力和国内既得利益集团的阻碍。这已超过本人水平，不敢妄言。
总之，中国经济必然下行，但我们要稳步向生产可能性边界靠拢，短期稳需求，长期努力提升资本存量和全要素生产率。

水牛翻筋斗

中国下行压力包括传统竞争力下降（劳动力上升），同时高科技领域被切断，只能自主研制。同时对中国投资减少，部分企业外迁至印度，泰国等劳动力更廉价的地方，这是内部因素。其次，国际舆论极端黑化中国，致使中国朋友较少，外在环境恶劣。再啰嗦一点哈，中国以前学习西方科技，学得比较快，但到现在，能向西方学的越来越少，必须加大科技研发费用，推动科技对经济的支撑作用，独立研发高科技

枫落吴江

关于高科技，确实是的。。。接下来只能靠自己了。制造业外移这个好几年前就已经开始了，但是目前来看，转移出去的产业大多数也是中国应该淘汰的，比如纺织；附加值高的制造业离不开中国完善的基础设施和良好的社会环境，是不会大量外迁的。近几年中国高科技产业利润额逐年递增，也说明低端制造业外移并不是件坏事。  至于国际舆论环境。。。西方不代表国际，而且中国的产品物美价廉，谁不买谁吃亏[飙泪笑]这点对中国经济的影响应该不大。。。主要还是西方疫情导致进口的中国商品减少。

广安市华鑫建设

赢麻了

问禅

事在人为，维的不好，就是经济上的敌人。

严紫阳

最后两个，一个要科技突破，一个要制度改隔，确实哪个都不容易，第一个那肯定要投钱，而且还不一定有回报，第二个搞不好还要命呢

飞行的狼

统计局的图表为什么年份是倒过来的，难道是为了观感好看？楼主好文[赞]

微笑看往昔

统计局的数据，直接用excel作图就是这样的，忘了点逆序[捂脸]

凤麟龙

1是降税降费，给穷人留条活路；2是国企不要与民争利。